2023电子行业2023年中期策略：虽缓必至黎明在望14-电子设备 2022年07月 3MB14-电子设备 2022年07月 3MB.pdf

1、2023 年 07 月 14 日 2023 年 07 月 14 日 证券研究报告|行业研究|行业投资策略 证券研究报告|行业研究|行业投资策略 请阅读正文之后的信息披露和重要声明 电子行业 2023 年中期策略：电子行业 2023 年中期策略：投资评级 投资评级 强于大市强于大市 维持评级 行业表现 行业表现 1M 3M 12M 绝对收益 1M 3M 12M 绝对收益 3.3%-3.4%2.8%相对收益 相对收益 2.5%0.8%12.6%资料来源：恒生聚源，万和证券研究所 作者 作者 朱琳 朱琳 分析师 资格证书：S0380521120001 联系邮箱： 联系电话：(0755)8283033

2、3-121 相关报告 相关报告 行业月报-终端消费不甚理想，周期拐点尚需等待 2023-06-09 行业专题-周期寻底业绩承压，静待下游需求复苏 2023-05-29 行业月报-下行周期库存持续调整，情绪面带动预期先行 2023-04-14 行业投资策略-底部反转在即，把握复苏、发展与安全主逻辑 2023-01-05 虽缓必至，黎明在望虽缓必至，黎明在望 投 资 要 点 投 资 要 点 table_summary 上半年表现？上半年表现？按照我们在年初电子行业策略报告中的判断，上半年电子行业仍处于周期底部，底部阶段基本面业绩下行拐点临近，情绪面预期先行带动估值向上，股价主要受情绪面驱动总体上涨

3、。复盘上半年行业表现，截至 2023 年 7月 11 日，申万电子指数涨幅 13.64%，跑赢沪深 300 指数 13.70 个百分点，在申万 31 个行业位列第四，基本验证了我们年初的判断。周期位置&周期拐点？周期位置&周期拐点？考虑到行业估值在 2022 年 4 月/9 月底触底向上，指代行业基本面的 DRAM 价格自 2021 年初以来持续向下，我们判断电子行业当前正处在底部阶段，底部阶段基本面业绩下行、拐点临近，情绪面预期先行带动估值向上。截至 2023 年 7 月 11 日，DRAM DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz 的现货价跌至 1.0070 美元，价格磨底、拐点逼近，结合历史估值低位早于业绩低位约69 个月时间的判断依据和 2023 年弱复苏的定调，我们维持在年度策略报告中对 DRAM 价格（指代行业业绩基本面）将在 2023 年 8 月2023 年 11 月间