2023国盛证券-区块链：AI云算力——AIGC的看多期权15-信息技术 2022年04月 2MB.pdf

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1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业点评 2023 年 04 月 07 日 区块链区块链 AI 云算力云算力AIGC 的看多期权的看多期权 在报告 Web3视角下的AIGC算力进化论 中，我们提出，1）AIGC（Artificial Intelligence Generated Content，人工智能生成内容）产业耗电量可观，并在快速提升，乐观估计大约会在 1.63 年内超过当前比特币挖矿产业耗电量，主要驱动因素是 GPT 类大语言模型在模型参数、日活和模型数量上的高速增长；2）和比特币挖矿类似，AIGC 产业由算力驱动的内容处于高强度竞争中，参与者只有持续

2、、快速生产出高质量内容，才能保证自己获取到的用户注意力不下降。我们将在本篇报告中详细阐述作为 AIGC当前和未来重要业态云算力平台。什么是什么是 AIGC 云算力？云算力？AI 云算力并非新鲜事物，用户可以通过阿里云、谷歌云等云平台租用英伟达 A100、英伟达 V100、谷歌 TPU 等显卡与 AI处理器。近日英伟达 DGX 云的推出，将 AIGC 云算力推入新阶段。DGX 云是世界上第一台云中的AI超级计算机。DGX AI超级计算机配有8个H100 GPU 模组，H100 配有 Transformer 引擎，旨在处理 ChatGPT 类大模型。加密资产挖矿历史上也出现了云算力这一业态，并在海

3、外一直延续至今，云算力是算力生产商在销售算力硬件整机外，将算力推向市场的终极形态。我们认为，云算力采用“化整为零”的方式，赋能产业链各方：1）对上游算力生产商而言，在算力硬件进入淡季、库存趋增时，能平滑收入的波动，并为旺季储备有生力量，及时满足回弹的市场需求；2）对中游云服务厂商而言，则有助于增加客流；3）对下游算力需求方而言，能最大化降低使用算力的门槛，驱动全民 AIGC 时代降临。AIGC 云算云算力赋能长尾客户，具备价格弹性。力赋能长尾客户，具备价格弹性。AIGC 大模型所需算力投入巨大，非头部厂商难以承担。单考虑 ChatGPT 的上一代模型 GPT3（1750亿参数版），自建超算集群及训练的投入在 10 亿元起，而一旦投入商用，巨大的推理需求将对算力产生爆发式需求。ChatGPT Plus 的停售也反映出即便是 OpenAI 这样的头部模型厂商，也难以承受用户需求狂飙导致的算力成