2023东方金诚-行业研究专题报告：钢铁行业信用风险回顾与2023年展望07-钢铁 2022年04月 6MB.pdf

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1、钢铁行业信用风险回顾与钢铁行业信用风险回顾与 20232023 年展望年展望行业行业信用质量：信用质量：20232023 年有所修复年有所修复行业供给行业供给行业需求行业需求分析师：卢宏亮、乔艳阳分析师：卢宏亮、乔艳阳2022 年房地产各环节大幅走弱拖累钢材需求，能源危机推升双焦价格，焦煤高位大幅侵蚀利润，需求逆风及高成本侵蚀，钢铁价格和利润显著下行；预计 2023 年房企融资渠道疏通，存量施工竣工修复、增量土拍低迷新开工偏弱，地产用钢小幅下滑；基建新开工预期强烈；制造业投资补缺，板材下游需求分化，钢铁总体需求仍有保障；产能重构加剧，由淘汰向置换交易转移，对外收购及自有产能改造提质并举，优质资

2、源向优势企业集中，行业集中度提升；行政减产冲击下降，粗钢产量波动降低，供需博弈力度提升；2023 年强政策预期与实际需求逐步共振，钢价仍有支撑；强势原料已是明日黄花，铁矿石和焦炭总体震荡偏弱，盈利复苏与债务下行周期叠加，外加良好资产结构提供缓冲，偿债能力小幅回升；预计 2023 年钢铁企业总体信用质量将有所提升，新需求水平下行业加速分化，钢企竞争差距显性化；产品竞争力一般且成本控制能力偏弱的地方国企，以及部分多元化水平较高、后续环保支出规模较大的民企，信用风险仍处于偏高水平。请务必阅读本报告正文后之免责条款20232023 年年 3 3 月月行业研究专题报告行业研究专题报告钢铁行业信用风险回顾

3、与 2023 年展望1一、行业基本面一、行业基本面20222022 年房地产各环节大幅走弱拖累钢材需求，能源危机推升双焦价格，焦煤高位大幅年房地产各环节大幅走弱拖累钢材需求，能源危机推升双焦价格，焦煤高位大幅侵蚀利润，需求逆风及高成本侵蚀，钢铁价格和利润显著下行侵蚀利润，需求逆风及高成本侵蚀，钢铁价格和利润显著下行2022 年全国土地购置面积同比下降 53.40%，房地产新开工面积同比下降 39.37%，房地产竣工面积同比下降 15.00%，房地产行业从拿地到竣工各环节均超预期下行，房企资金情况较差，地产用钢需求大幅下滑。在经济承压、地产疲弱背景下，基建稳增长力度加大，2022年基础设施投资同比增长 11.52%，但整体难改长材需求颓势。受益于购置税减半及新能源汽车和汽车出口良好拉动，2022 年全国汽车销量同比增长 2.10%，其中乘用车销量同比增长9.50%、商用车销量同比下降 31.