2023兴业证券-证券行业2022年报综述：十大维度透视2022年证券业市场演绎25-金融 2022年04月 4MB.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业投投资资策策略略报报告告 证券研究报告证券研究报告 证券证券 推荐推荐 (维持维持 ）重点公司重点公司 重点公司重点公司（元）（元）2023E EPS 2024E EPS 评级评级 东方证券 0.54 0.65 增持 广发证券 1.34 1.74 增持 中信证券 1.57 1.88 增持 华泰证券 1.47 1.68 增持 国泰君安 1.61 1.81 增持 国联证券 0.32 0.39 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院整理 相关报告相关报告 华泰证券 2022年报点评：财富管理优

2、势稳固，科技赋能长期发展2023-04-01 广发证券 2022年报点评：资产管理优势突出，投行业务有序修复2023-04-01 东方证券 2022年报点评：财富管理转型深化，资管大时代下成长可期2023-03-31 中信证券 2022年报点评：稳健经营优化发展，行业领军优势尽显2023-03-31 国泰君安 2022年报点评：机制改革引领发展，投行增长潜力兑现2023-03-30 国联证券 2022年报点评：财富管理特色鲜明，治理优势持续发挥 分析师：徐一洲 S0190521060001 孙寅 S0190521060002 研究助理：陈静 投资要点投资要点 1、资金业务成为制约行业景气核心矛

3、盾。、资金业务成为制约行业景气核心矛盾。2022 年证券行业分别实现营业收入和净利润 3,949.73、1,423.01 亿元，同比分别-21.4%、-25.5%；股债双杀的市场环境下资金类业务成为盈利的主要拖累，其中投资业务收入 608 亿元，同比-55.8%。2、资产减值损失、资产减值损失下降下降缓解利润下行压力。缓解利润下行压力。选取 3 月 31 日前发布年报的 23家上市券商作为样本，2022 年其管理费用同比-6.6%至 1,808.98 亿元，管理费用率整体上升 7.7 个百分点至 46.6%；合计计提信用减值损失 28.88 亿元，同比-69.8%。3、围绕人力和资本的军备竞赛没有终止。、围绕人力和资本的军备竞赛没有终止。2022 年末证券行业从业人员总数同比+4.0%至 35.55 万人，其中分析师、投资顾问和保荐代表人增速较快，同比分别为+14.5%、+7.6%和+5.