2022浙商证券-年度策略报告姊妹篇：2023年农业风险排雷手册01-农林牧渔 2022年12月 3MB.pdf

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1、作者：孟维肖邮箱：电话：(+86）13811259124证书编号：S1230521120002分析师孟维肖研究助理王琪邮箱邮箱电话13811259124电话18664317752证书编号S12305211200022023年农业风险排雷手册年度策略报告姊妹篇证券研究报告行业评级：看好2022年12月12日引言2浙商证券研究所认为2023资本市场【凝“新”聚力，“大”有可为】。“新”制造强国背景下强链补链、能源革命、数字经济等“新”领域将精彩绽放！“大”处于价值底的传统“大”蓝筹股有望迎来新生！作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市

2、场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2023年度策略观点。目录C O N T E N T S3年度策略风险排雷年度策略 | 经营风险 | 政策风险0102重点个股风险排雷推荐个股风险排雷 | 热门个股风险排雷03风险提示年度策略风险排雷014年度策略经营风险政策风险2023年农业投资策略：拥抱周期，掘金成长5 拥抱周期：生猪养殖：景气依旧，优选龙头白羽肉鸡：供给收缩，产业链底部复苏动保：养殖后周期拐点已现饲料：需求回升，盈利改善 投资逻辑：其一：生猪板块进入业绩兑现阶段，强势的业绩增长即是投资的确定性。其二：白羽鸡祖代供给收缩明

3、显，产业链底部复苏。其二：生猪养殖盈利带动上游动保、饲料行业进入景气周期。 选股思路：生猪：周期右侧重视业绩兑现，优选确定性龙头。白羽鸡：其一选择上游高弹性标的，鸡苗价格弹性大；其二选择下游产能高速扩张的鸡肉和食品加工企业。动保：其一选择业绩有望修复但估值偏低的企业；其二选择可能获批非瘟疫苗生产牌照的企业。饲料：其一选择市占率稳步提升的优质龙头；其二选择饲料单品突出，布局下游产业链的细分龙头。 成立关键假设：（1）2022年生猪行业实际产能恢复缓慢，对应2023年生猪供给增加有限，2023年猪价中枢在20元/公斤的乐观水平。（2）白羽鸡海外引种持续受限，替代供给未大范围发生。 成立最大软肋：（1）2022年生猪产能恢复超预期，导致2023年猪价不及预期。（2）白羽鸡供给收缩不明显。1.1添加标题95%6 掘金成长：种业：转基因育种箭在弦上，2023年转基因玉米商业化推广有望拉开序幕。 投资