
2022广发证券-农林牧渔行业跟踪分析:出栏增速逐步分化行业景气提升明显01-农林牧渔 2022年08月 1MB.pdf
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1、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 7 7 Table_Page 跟踪分析|农林牧渔 证券研究报告 农林牧渔行业农林牧渔行业 出栏增速逐步分化,行业景气提升明显出栏增速逐步分化,行业景气提升明显 核心观点核心观点: 事件:事件:近期,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦食品、新希望等 5家上市公司分别发布 7 月生猪出栏数据: 出栏量增速逐步分化, 销售均价环比大幅上涨。 出栏量:出栏量:7 月份,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦食品和新希望分别出栏商品猪 459.4 万头、 132.4 万头、 88.3 万头、 32.7 万头和 94.2万头,环比分别下滑 13%、增
2、长 7.5%、增长 17.5%、增长 5.5%和下滑 3.8%,同比分别增长 52.6%、增长 3.6%、下滑 49.6%、增长 15.2%和增长 48.4%。1-7 月份,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦食品和新希望分别累计出栏商品猪 3587 万头、933 万头、573 万头、240.6万头和 779 万头,同比分别增长 75.4%、增长 56.4%、下降 34.5%、增长 12.7%和增长 52.9%。销售价格:销售价格:7 月份,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦食品和新希望的商品猪销售均价分别约为 21.33 元/公斤、22.06 元/公斤、21.08 元/公斤、22.16 元/公
3、斤和 21.09 元/公斤,环比分别上涨 29%、29%、33.6%、29.3%和 32.1%。销售区域、正品率等因素导致各公司的销售价格存在一定差异。 出栏体重:出栏体重: 测算 7 月份牧原股份、温氏股份、天邦食品、新希望的出栏平均体重分别约为107.1、117、112.7 和 109 公斤/头。牧原股份均重较低主要源于仔猪销售占比相对较高。 8 月猪价高位震荡,产业链景气度逐步提升月猪价高位震荡,产业链景气度逐步提升。自 7 月上旬猪价加速上涨后,全国均价延续高位震荡。据搜猪网数据,8 月 10 日全国瘦肉型肥猪均价约 21.46 元/公斤,较 7 月初下跌约 4.7%,自繁自养头均利润仍超过 400 元/头,未来建议关注养殖户补栏情绪以及政策变化的潜在影响。 投资建议:投资建议: 去年下半年以来过剩产能已经得到明显去化, 生猪行业步入盈利状态,全产业链景气度显著提升,上市公司盈利具
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