2022国信证券-建材行业2022年中报业绩前瞻：行业盈利有所承压下半年景气改善值得期待21-建材 2022年07月 2MB.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 | | 20222022年年0707月月2222日日超配超配建材行业建材行业 20222022 年中报业绩前瞻年中报业绩前瞻行业盈利有所承压，下半年景气改善值得期待行业盈利有所承压，下半年景气改善值得期待核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题建筑材料建筑材料超配超配维持评级维持评级证券分析师：黄道立证券分析师：黄道立证券分析师：陈颖证券分析师：陈颖0755-821306850755-S0980511070003S0980518090002证券分析师：冯梦琪证券分析师：冯梦琪0755-S0980521040002市场

2、走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告非金属建材周报（22 年第 29 周）-基建投资延续回暖，长三角沿江熟料提价 2022-07-18非金属建材行业 2022 年下半年投资专题：处变守定，行稳向新 2022-07-16非金属建材行业 2022 年 7 月投资策略-关注基建地产修复回暖，重申中期策略观点 2022-07-12非金属建材周报（22 年第 28 周）-区域运行略有分化，短期供需博弈仍然存在 2022-07-11非金属建材周报（22 年第 27 周）-玻璃冷修意愿增加，关注地产销售景气传导 2022-07-04多因素致行业盈利承压多因素致行业盈利承压，下半年有望获

3、得一定修复下半年有望获得一定修复。2022 年上半年， 行业多数企业盈利有所承压，从披露完毕的业绩预警情况来看，业绩实现正增长的企业占比约 24.4%，业绩下降和亏损的企业占比 75.6%。分板块来看，业绩实现增长的企业主要为玻纤板块，主因产品价格同比上涨，部分企业产能释放提升产品销量；业绩下降的板块中，水泥、玻璃、消费建材等均呈现不同程度的利润负增长或亏损，主要原因包括：受疫情影响，项目施工进度放缓或延后，同时，部分区域物流受阻，整体产品需求下降，周期建材价格下行；原燃材料价格上涨，部分消费建材板块产品进行了提价，但成本传导仍需时日； 受房地产政策调控影响， 部分房企信用风险增加、 现金流承压，需求减少的同时，企业主动收缩部分风险较大的房企客户订单，B 端业务受影响相对更加明显。尽管当前行业各子板块出现不同程度的盈利承压，但前期政策持续积累下，下半年基建项目充足，房地产政策持续转暖，各地