2022国盛证券-传媒行业专题研究：潮玩盲盒系列报告四-全球化视野下潮玩出海空间、格局、业务模式深度探讨16-文化传媒 2022年06月 5MB.pdf

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1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2022 年 06 月 23 日 传媒传媒 全球化视野下，潮玩出海空间、格局、业务模式深度探讨全球化视野下，潮玩出海空间、格局、业务模式深度探讨潮玩潮玩盲盒系列报告四盲盒系列报告四 引言：引言：过去几年，潮玩在国内加速破圈，跑出本土模式、成功打造爆款 IP 的中国企业也将目光聚焦至海外市场；对于持续打造国际化 IP 矩阵的龙头公司泡泡玛特而言，出海成为了必然选择和未来重要增长极。本篇报告，我们将在深度本篇报告，我们将在深度理解海外潮玩市场的基础上，立足于已成功国际化的理解海外潮玩市场的基础上，立足于已成功国际化

2、的 IP/玩具品牌路径，展望玩具品牌路径，展望公司公司未来出海路径与打法，为后续跟踪投资作出启示。未来出海路径与打法，为后续跟踪投资作出启示。 海外需求怎么看？文化海外需求怎么看？文化&精神消费属性， 模式已被部分验证。精神消费属性， 模式已被部分验证。 我们从潮玩、 盲盒、IP 三个关键词来理解海外市场：（1）潮玩：）潮玩：人均消费力是潮玩的经济基础，文化调性&创新能力决定了不同地区差异化路径与发展空间，沙利文预计 2024 年全球潮玩市场规模 418 亿美元，日韩、欧美地区为重点市场。（2）盲盒：）盲盒：全球盲盒热度持续升温， 东方消费者接受度或更高， 西方受众盲盒消费者以儿童（重点品牌

3、LoL!Surprise）为主，潮玩类盲盒仍处于市场培育阶段。（3）IP：形象IP 相对于内容 IP 受众空间更广， 但由于审美文化差异等因素单一产品的成功率仍存在不确定性。持续打造国际化、多元化 IP 矩阵的泡泡玛特扩张路径或更具确定性，但参考海外头部形象 IP 来看亦需差异化运营。 如何看待竞争？分散格局、如何看待竞争？分散格局、IP&设计为核心，合作或大于竞争。设计为核心，合作或大于竞争。当下参与者包括独立工作室/潮玩品牌/综合玩具厂商三类，IP 差异化、生产端非标准化模式铸就分散格局，韩国/日本/新加坡 TOP3 参与者市占率合计均不超过 50%，且多为乐高、万代等综合性玩具厂商。对于新进入者而言，掌握差异化、受欢迎的 IP 与产品设计或将成为关键突破口；强平台化能力、高工业化程度亦将助力放大品牌影响力。此外，潮玩 IP 间联名合作为常见营销方式，类比 Bearbrick、Moll