2022光大证券-养老金系列报告六：保险公司参与养老金融的现状和未来25-金融 2022年06月 3MB.pdf

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1、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 6 月 13 日 行业研究行业研究 保险公司参与养老金融的现状和未来保险公司参与养老金融的现状和未来 养老金系列报告六 非银行金融非银行金融 保险公司保险公司已深度参与养老金三支柱建设并成为最重要的参与者。已深度参与养老金三支柱建设并成为最重要的参与者。保险公司已深度参与养老金融市场并提供养老产品及养老产业投资资金：1 1）保险公司提供养）保险公司提供养老保险产品，对养老金进行投资管理促进资金保值增值，提高养老三支柱保障老保险产品，对养老金进行投资管理促进资金保值增值，提高养老三支柱保障能力。能力。从第一支柱来看，保险公司获批参与

2、基本养老保险投资管理市场份额占比近 30%；从第二支柱来看，保险公司是企业年金和职业年金的主要受托人，在年金市场上占据绝对话语权，头部效应明显。截至 2021 年底，养老险公司受托管理资产约 1.37 万亿元，占全行业 73.8%，市场份额较 2020 年底持平；管理企业个数约 8.97 万，占全行业 92.4%；覆盖职工人数超过 1840 万，占全行业 83%。从第三支柱来看，保险公司 18 年率先试点税收递延型养老年金并提供以商业养老年金险为主的商业养老保险产品。 2 2） 保险资金充分投资养老领域，） 保险资金充分投资养老领域，为养老产业提供长周期大资金。为养老产业提供长周期大资金。截至

3、 2020 年 9 月末，已有 10 家保险公司先后投资 47 个养老社区项目，分布 20 个省市区，总床位规模约 8.4 万张。同时，以股权投资形式流入养老产业链的保险资金已高达 2348 亿元。 养老第三支柱政策红利下养老第三支柱政策红利下保险业发展优势与挑战并存保险业发展优势与挑战并存。2022 年以来我国第三支柱改革加快，建设方向和具体措施逐渐清晰，第三支柱发展的政策红利有望进一步释放。保险资管机构长期大保险资管机构长期大类资产投资能力得到市场高度认可，受托投资类资产投资能力得到市场高度认可，受托投资管理养老体系资金已经成为保险业重要的第三方业务。管理养老体系资金已经成为保险业重要的第三方业务。随着个人资管产品市场打开，保险资管在养老领域的探索将持续深入。同时，保险资金投资限制逐渐放宽为保险资管进入养老金领域并充分发挥资产配置优势创造了良好前提条件，产品投资收益有望提升。养老保险产