2022东吴证券-建筑材料行业研究：居住产业链2021Q4获公募基金明显加仓-建材-2022年01月-2MB.pdf

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1、证券研究报告行业研究建筑材料 建筑材料 1 / 19 东吴证券研究所 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 居住产业链居住产业链 2021Q4 获公募基金明显加仓获公募基金明显加仓 增持（维持） 投资要点投资要点 我们筛选了 178 支居住产业链 A 股 （其中地产行业 53 支、 建筑行业 59 支、建材行业 64 支）作为样本标的，并将其进一步细分为 3 大类 10 个二级行业（基建地产前周期：房地产开发、设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材、房地产服务；其他：其他材料、专业工程） ， 进行 2021 年四季度产业

2、链行情回顾和公募基金重仓持股分析。 产业链行情回顾：产业链行情回顾：2021Q4 收益率与市场持平。收益率与市场持平。本季度（2021Q4，下同）居住产业链收益率基本与市场持平，其中建材板块表现最强，小幅跑赢市场，而建筑和地产则小幅跑输。本季度居住产业链平均涨跌幅为 5.87%，相对全部 A 股的超额收益为 0.91%。其中房地产、建筑、建材平均涨跌幅分别为 2.38%、 4.68%和 10.85%， 超额收益分别为-4.40%、 -2.10%和 4.07%。2022 年 1 月 1 日-25 日，居住产业链显著跑赢市场，其中地产和建筑行业大幅跑赢，建材则小幅跑赢市场。 行业持仓：行业持仓：我

3、们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金） 、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金。 （1）居住产业链整体明显加仓，超配比例略高于历史中枢：居住产业链整体明显加仓，超配比例略高于历史中枢：本季度居住产业链（申万新分类下地产、建筑、建材行业）基金重仓持股市值占 A 股比为 3.58%（近 10 年百分比排位 8%） ，环比上一季度增加 0.70pct，超配比例-2.00%（近 10 年百分比排位 62%） ，环比上一季度+0.73pct。 （2）一级行业中房地产行业加仓幅度最大，三行业超配比例均处于历史中枢附近：）一级行业中房地产行业加仓幅度最大，三行业超配比例均处于历史中枢附近：地产、建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占A 股比分别为 1.85%、 0.55%、 1.18% （近 10 年百分比排位分别为 8%、 28%、46%