2022首创证券-家用电器行业周报：12月家电社零增速转负家用空调内销增速回落-家电-2022年01月-2MB.pdf

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1、 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 Table_Rank 评级： 看好 Table_Authors 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 电话：010-56511867 Table_Chart 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 Table_OtherReport 家用电器行业周报：原料价格增速回落，重视家电企业盈利“剪刀差” 家用电器行业周报：估值修复叠加估值切换，家电板块迎配置良机 家 用 电 器 行 业 周 报 （ 20211227-20220102） ：11 月家电出口疲软，渠道建设

2、助力照明企业抢占先机 核心观点 Table_Summary 本周专题本周专题： （1）2021 年 12 月份，我国家用电器和音响器材类 933 亿元，同比下降 6.0%，增速环比转负，环比下降 12.6pct。2021 年 1-12 月份，家用电器和音响器材类零售总额 9340 亿元，同比增长 10.0%。 （2）12月家用空调产销数据跟踪：据产业在线数据，2021 年 12 月我国家用空调产量 1253 万台， 同比-2.5%； 销量 1152 万台， 同比-0.3%； 出口量 578万台，同比+5.3%；内销量 574 万台，同比-5.4%；库存量 2171 万台，同比+12.5%。三大

3、龙头表现出现一定分化，美的、海尔占有率提升。 2022 年投资策略： 拨云见日终有时， 柳暗花明又迎春。年投资策略： 拨云见日终有时， 柳暗花明又迎春。 我们我们坚定看好原坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，材料、地产边际缓和背景下，家电家电细分龙头加速突围细分龙头加速突围。 （1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、 “三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团美的集团； （2）厨电：建议关注传统业务稳健发展， 洗碗机等业务快速发力的老板电器老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人火星人和亿田智能等；亿田智能等； （3）小家电：厨房小家电 2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份苏泊尔、九阳股份、新宝股份新宝股份等；等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长， 但