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2022东吴证券-汽车行业周报：12月前四周累计批发环比+15%看好自主崛起-交运设备-2022年01月-2MB.pdf

文档编号：49886

发布时间：2022-04-20

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1、证券研究报告行业研究汽车汽车行业周报 1 / 15 东吴证券研究所东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 12 月月前前四四周周累计累计批发批发环比环比+15%，看好自主，看好自主崛起崛起增持（维持）投资要点投资要点每周复盘：本周涨跌幅排名第每周复盘：本周涨跌幅排名第 26，SW 乘用车乘用车 PE 处于处于 97%历史分位。历史分位。SW 汽车下跌 1.1%，跑输大盘 2.3pct。汽车子板块中 SW 乘用车、SW汽车零部件 III、SW 汽车销售均保持不变。申万一级 28 个行业中，本周汽车板块排名第 26 名，排名靠后。估值上，自 201

2、1 年以来，SW 乘用车的PE/PB 分别处于历史 97%/98%分位，分位数环比上周0pct/+1pct；SW 零部件的 PE/PB 分别处于历史 81%/83%分位，分位数环比上周-1pct/-3pct。横向比较，乘用车板块估值在 PE 方面高于白色家电低于白酒，PE 方面低于白色家电和白酒；汽车零部件板块估值在 PE 和 PB 方面均低于计算机高于传媒。（本周具体指 2021.12.272022.1.1，下同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为 2021 年本年度）景气跟踪：景气跟踪：芯片芯片短缺持续改善短缺持续改善，产批零环比均上行；产批零环比均上行；企业企业&渠道渠道补补库库。

3、乘联会口径，12 月 20-26 日乘用车零售日均销量 82196 辆，同比+6%，环比+26%；12 月前四周累计乘用车零售日均销量 59553 辆，同比-5%，环比+24%；批发日均销量 85125 辆，同比+27%，环比+1%；12 月前四周累计乘用车批发日均销量 68132 辆，同比+6%，环比+15%。狭义乘用车 11 月产量 222.9 万辆，同比-2.1%，环比+13.9%；零售销量 181.6 万辆，同比-12.7%，环比+6.0%；批发销量 215.0 万辆，同比-5.1%，环比+8.9%。库存库存： 11 月传统车企业库存+7.9 万辆，考虑出口影响后，渠道库存+28.3 万辆。重点关注：重点关注：原材料价格原材料价格小幅小幅上涨上涨。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，12月第 5 周（12.27-12.31）