2022国盛证券-食品饮料行业专题研究：2021Q4基金持仓分析：次高端减配明显啤酒小幅加配-食品饮料-2022年01月-2MB.pdf

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1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2022 年 01 月 26 日 食品饮料食品饮料 2021Q4 基金持仓分析：基金持仓分析：次高端减配明显，啤酒小幅加配次高端减配明显，啤酒小幅加配 板块基金持仓概述：板块基金持仓概述：排位仍居行业第一，环比有所下滑。排位仍居行业第一，环比有所下滑。2021 基金四季报食品饮料重仓比例延续环比回落趋势，环比下降 0.23pct 至 14.77%，主要系食品综合（小食品）与次高端白酒重仓比例下降，白酒重仓比例环比-0.09pct 至 12.37%，食品综合环比-0.17pct 至 0.33%。2021Q4 食品

2、饮料板块超配比例略有下降，横向对比来看，重仓比例仍稳居全行业第一。 白酒板块：白酒板块：配臵比例配臵比例环比环比有所有所下滑，下滑，高端高端标的更受青睐。标的更受青睐。2021Q4 白酒重仓比例环比-0.09pct 至 12.37%，超配比例环比降幅与配臵比例降幅一致。具体到标的上，食品饮料持仓占比前 10 大中白酒占 7 席，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒和酒鬼酒，排序名次与Q3 一致。具体到标的上，高端白酒中，高端白酒中，贵州茅台、五粮液和泸州老窖稳居基金重仓股前三，但持仓环比有所调整，贵州茅台环比+0.32pct 至 4.88%，稳居第一；五粮液排名从第

3、4 上升至第 3，但重仓比例环比-0.23pct 至2.31%； 泸州老窖排名从第 8 上升至第 5， 重仓比例环比+0.35pct 至 1.92%；次高端次高端白酒中，白酒中，以次高端酒企为代表的的高增速白酒企业普遍减仓，山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒和水井坊重仓比例环比-0.17pct、-0.10 pct、-0.11pct和-0.07 pct。 大众品板块：大众品板块：啤酒啤酒获获加加配配，其余品类均减其余品类均减配。配。2021Q4 大众品板块比例降幅明显小于基金重仓比例降幅，基金重仓比例环比-0.14pct 至 2.41%，延续Q3 环比下滑趋势，大众品板块市值占 A 股市值比环比-0.01pct 至 2.22%。分子分子板块板块看，看，分子板块看，啤酒、乳制品、调味发酵品和食品综合基金重仓比例分别为 0.70%、 0.96%、 0.16%和 0.33%， 分别同比+0.13pct、