2022东兴证券-食品饮料行业：货币政策转向利好白酒市场信心-食品饮料-2022年01月-1MB.pdf

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1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料食品饮料行业：行业：货币政策转向，利货币政策转向，利好白酒市场信心好白酒市场信心 2022 年 1 月 25 日 看好/维持 食品饮料食品饮料 行业行业报告报告 央行主动调控流动性，降息概率正在加大，对白酒板块的市场信心有提振，从 1月 17 日以来，白酒板块止跌开始反弹，wind 白酒指数（884705）本周 95602点开盘，98989 点收盘，周涨幅 3.71%。 2022 年 1 月 17 日，央行开展 7000 亿元一年期 MLF 操作和 1000 亿元 7 天逆回购操作，一年期

2、MLF 利率和 7 天逆回购利率均调降 10 个 bp，显示出央行主动流动性调控意图，降息概率正在加大。我们此前在白酒，估值底在哪里报告里分析过，白酒板块估值与货币流动性有较强的相关性，本轮货币政策预期宽松，或对市场信心有较大的提振。 从春节前动销来看，目前已经进入春节动销期，河南、陕西、山东等区域受疫情封锁影响，动销略有放缓，西北、西南、南部等区域受疫情影响略小，动销较去年同期有所恢复，全国范围来看，动销较为平稳。判断今年春节期间动销会进一步恢复，目前酒企打款进度也比较提前，2022 年“开门红”大概率可以看到，基本面的平稳恢复对白酒股价也会形成支撑，看好 2022 年开门红行情。 港股市场

3、回顾：港股市场回顾： 本周港股必需性消费指数上升 2.99%，其中关键公司涨跌幅为，周黑鸭 5.07%，颐海国际-2.31%，中国飞鹤 4.27%，农夫山泉 4.16%，蒙牛乳业 1.16%，百威亚太 4.98%。 风险提示：风险提示： 疫情影响加大，对宏观经济影响较大，以及对食品饮料需求影响较大。公司出现重大管理瑕疵等。 未来未来 3 3- -6 6 个月行业大事个月行业大事: : 2022/01/22 龙大美食：股东大会召开 2022/01/26 立高食品：股东大会召开 2022/01/26 贝因美：股东大会召开 2022/01/27 妙可蓝多：股东大会召开 2022/01/29 西麦食品：股东大会召开 行业基本资料行业基本资料 占比占比% % 股票家数 137 2.65% 行业市值(亿元) 69066.78 7.16% 流通市值(亿元) 63948.69 8.86% 行业平均市盈率