万联证券-家用电器行业跟踪报告:家电行业2024H1业绩综述.pdf
《万联证券-家用电器行业跟踪报告:家电行业2024H1业绩综述.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《万联证券-家用电器行业跟踪报告:家电行业2024H1业绩综述.pdf(10页珍藏版)》请在中天文库上搜索。
1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|家用电器家用电器 Table_Title 家电行业家电行业 2 2024024H H1 1 业绩综述业绩综述 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 家用电器家用电器行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2024 年 09 月 11 日 Table_Summary 行业核心观点:行业核心观点:2024 年 Q2 家电行业整体业绩增速有所回落,其中白电及小家电表现较好,行业内销 6 月起有所走弱,外销景气度维持较高,国内以旧换新政策持续推进,预计后续将对内销
2、有一定支撑,从细分领域角度看,白电在内外销均表现更佳,我们维持行业“强于大市”评级,建议持续关注经营稳健具有较高分红预期的龙头标的、出口链相关机会以及具有第二增长曲线的相关个股。投资要点:投资要点:24H124H1 业绩增速有所回落,白电及小家电表现较好业绩增速有所回落,白电及小家电表现较好:收入端,2024年上半年家用电器行业营业收入规模为 7660.0 亿元,同比增长6.4%。分行业来看,2024H1 小家电行业营收同比增速表现突出,带动家电行业增长:小家电(10.6%)白电(7.4%)家电零部件(7.3%)黑电(1.5%)厨卫电器(-1.9%)照明设备(-1.9%)。利润端,2024H1
3、 家用电器行业实现利润规模约为 607.6 亿元,同比增长 8.3%,较 2023 年增速稍有回落。从细分行业角度来看,白电(14.8%)小家电(6.1%)家电零部件(-3.9%)照明设备(-4.9%)厨卫电器(-23.3%)黑电(-49.3%),其中黑电利润端下滑较多主要是由于深康佳 A 亏损较大拖累整体表现,剔除深康佳 A 后黑电归母净利润同比下降 9.4%。季度行业业绩走势季度行业业绩走势来来看,看,白电是拉动家电板块白电是拉动家电板块 Q2Q2 业绩增长主力业绩增长主力:2024 以来家用电器行业各季度营业收入增速有所回落,2024Q1-Q2 营业收入同比增长 8.2%/4.8%,24
4、Q2 增速进一步回落,分行业来看,24Q1-Q2 小家电和白电营收增速均高于行业平均水平,家电零部件 Q2 营收增速虽有所下降,但高于行业平均水平;利润端,2024Q1-Q2 家用电器行业归母净利润同比增长 10.5%/6.7%,增速进一步下降 家用电器行业家用电器行业外销外销景气度景气度较高,较高,内销内销在在政策政策支持支持下下有望有望向好向好:(1)家电内销增速走弱,白电表现较稳健家电内销增速走弱,白电表现较稳健:2024 年 H1 我国社零总额同比增长 3.7%,保持稳健,其中家电类增长 3.1%,略低于社零整体增速。从月度数据角度来看,2024 年以来家电类零售额增速稳中有升,至 6
5、 月,家电和音响器材类商品零售同比数据明显走弱,1-7 月同比增长 2.3%。从细分品类内销增速来看,上半年白电产品内销增速表现相对较好,以吸尘器及微波炉为代表的小家电增速表现仍较弱,厨电表现较弱,黑电内销出现下滑。(2)外销,外销,家电出口维持较高景气度家电出口维持较高景气度:在海外补库以及新兴市场需求提升等因素驱动下,2024 年 1-7 月家用电器出口金额同比增速达到 18.1%,维持较高位,2024H1 空调、冰箱、洗衣机、吸尘器、电视机增速表现较好,均实现了双位数增长,分别达到 15.4%/26.8%/17.0%/17.2%/16.4%。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪
6、深 300300 指数表现指数表现 数据来源:数据来源:聚源,万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 家电行业 24Q2 基金持仓跟踪报告 6 月家电出口数据跟踪报告 5 月家电出口数据跟踪报告 Table_Authors 分析师分析师:潘云娇潘云娇 执业证书编号:S0270522020001 电话:02032255210 邮箱: -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%家用电器沪深300证券研究报告证券研究报告 行业跟踪报告行业跟踪报告 行业研究行业研究 3219 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2
7、 页 共 10 页 风险因素:风险因素:原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、地产链相关政策落地不及预期、业绩不及预期、数据统计偏误等。Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 3 页 共 10 页$start$正文目录正文目录 1 2024H1 家用电器行业业绩情况家用电器行业业绩情况.4 1.1 家电 2024H1 行业业绩:业绩增速有所回落,白电及小家电表现较好.4 1.2 季度行业业绩走势:白电是拉动家电板块 Q2 业绩增长主力.6 2 家用电器行业内外销情况家用电器行业内外销情况.7 2.1 内销:家电内销增速走弱,白电表现较稳健.7 2.2
8、 外销:家电出口维持较高景气度.8 3 投资建议与风险提示投资建议与风险提示.9 图表 1:本报告业绩综述选取 SW 家用电器行业标的范围.4 图表 2:家用电器行业历年营业收入规模(左轴)及同比增速(右轴).5 图表 3:家用电器行业历年归母净利润规模(左轴)及同比增速(右轴).5 图表 4:家用电器行业各子行业历年营业收入同比增速.5 图表 5:家用电器行业各子行业历年归母净利润同比增速.5 图表 6:家用电器行业各子行业历年毛利率变化趋势.5 图表 7:家用电器行业各子行业历年净利率变化趋势.5 图表 8:家用电器行业单季度营业收入规模(左轴)及同比增速(右轴).6 图表 9:家用电器行
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 证券 家用电器 行业 跟踪 报告 家电行业 2024 H1 业绩 综述
链接地址:https://www.1608.cn/pptx/116126.html