中信证券--新能源汽车行业人形机器人应用专题—人形机器人能力提升开启应用场景落地序幕（PPT）.pdf

《中信证券--新能源汽车行业人形机器人应用专题—人形机器人能力提升开启应用场景落地序幕（PPT）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券--新能源汽车行业人形机器人应用专题—人形机器人能力提升开启应用场景落地序幕（PPT）.pdf（32页珍藏版）》请在中天文库上搜索。

1、请务必阅读末页的免责条款和声明2024年年2月月25日日人形机器人能力提升，开启应用场景人形机器人能力提升，开启应用场景落地序幕落地序幕中信证券研究部中信证券研究部 科技产业组科技产业组许英博许英博/袁健聪袁健聪/李景涛李景涛/李鹞李鹞/黄耀庭黄耀庭新能源汽车行业人形机器人应用专题新能源汽车行业人形机器人应用专题u Q r x b i PJPZi 3f Ez 6 w k v Zi w y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=u Q r x b i PJPZi 3f Ez 6 w k v Zi w y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf

2、 ZCE=2核心观点核心观点解决人工劳动短板解决人工劳动短板，人形机器人的发展具备社会意义人形机器人的发展具备社会意义弥补劳动人口短缺、代替人工完成危险工作、解放人的身体以汽车工厂为例以汽车工厂为例，探讨人形机器人应用潜力探讨人形机器人应用潜力汽车工厂中车身内部的小件零部件装配仍然依赖人工，自动化程度存在进一步提高的空间人形机器人具备更强的空间触达性、精细的灵巧手以及更强的通用性，有望针对性地解决工业机器人的空间限制、精细操作能力和通用能力等瓶颈问题不止汽车工厂，人形机器人的空间进入性、精细操作能力和通用泛化性有望在更多类似场景得到应用随着人形机器人能力提升随着人形机器人能力提升，应用空间逐步

3、释放应用空间逐步释放我们把人形机器人的能力从L1至L5进行分级，将机器人能力与应用需求对应从L1至L5，机器人的执行器和传感器逐渐丰富，机械性能、算法能力相应升级，能完成的任务从单一性向泛化性演进，人形机器人应用潜力随着能力提升逐步释放风险因素：风险因素：机器人技术进步速度低于预期；机器人应用场景的发展潜力低于预期；政策实施力度不及预期；行业竞争加剧风险；海外市场拓展不及预期；政策法规不确定性风险。投资策略投资策略从机器人能力的角度，在人形机器人发展的早期阶段，机器人的机械性能将有显著提升，建议关注人机器人执行器及核心零部件相关标的；当机器人能力水平发展到L3以上时，机器人的算法层面上的迭代更

4、为重要，建议关注机器人算法模型、仿真软件相关的公司从机器人的应用角度，建议关注受益于人形机器人应用，为自身业务赋能增效的相关公司，如汽车产线解决方案公司、电力设备巡检公司等u x SL97 9NU VQ G 8 g+Vi 9a m/g y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=u x SL97 9NU VQ G 8 g+Vi 9a m/g y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=u x SL97 9NU VQ G 8 g+Vi 9a m/g y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=目录目录CON

5、TENTS31.解决人工劳动短板，人形机器人的发展具备社会意义解决人工劳动短板，人形机器人的发展具备社会意义2.以汽车工厂为例，探讨人形机器人应用潜力以汽车工厂为例，探讨人形机器人应用潜力3.随着人形机器人能力提升，应用空间逐步释放随着人形机器人能力提升，应用空间逐步释放4.风险因素风险因素5.投资策略投资策略T T n Vh 7 j c VA CPXk A 3I0 8 m NBY8 R2 b Pm a 1m w 6 b 4l F+f u L4=T T n Vh 7 j c VA CPXk A 3I 0 8 m NBY8 R2 b Pm a 1m w 6 b 4l F+f u L4=T T n

6、 Vh 7 j c VA CPXk A 3I 0 8 m NBY8 R2 b Pm a 1m w 6 b 4l F+f u L4=41.解决人工劳动短板，人形机器人的发展具备社会意义解决人工劳动短板，人形机器人的发展具备社会意义I.I.人口老龄化、用工成本、工作环境安全性是当前人工劳动难题人口老龄化、用工成本、工作环境安全性是当前人工劳动难题II.II.解决人工短板是机器自动化行业发展的主要方向解决人工短板是机器自动化行业发展的主要方向l Q q w O x 8 Zw n 9h t k 7 e h e/C9j L3Q FW Nn X9XRw i H+I u O Ew=l Q q w O x 8

7、 Zw n 9h t k 7 e h e/C9j L3Q FW Nn X9XRw i H+I u O Ew=l Q q w O x 8 Zw n 9h t k 7 e h e/C9j L3Q FW Nn X9XRw i H+I u O Ew=5人口老龄化是全球性社会问题人口老龄化是全球性社会问题，日益严峻日益严峻世界平均年龄已经从1970年的20.3岁来到了2021年的30.0岁，预计到2050年，平均年龄将进一步增加至35.9岁人口结构上看，全球65岁以上人口占比从1970的5.3%上升至2021年的9.6%资料来源：联合国世界人口展望（2022）（含预测），中信证券研究部资料来源：联合国世

8、界人口展望（2022），中信证券研究部世界平均人口年龄（岁）世界平均人口年龄（岁）19701970年及年及20212021年世界人口结构图年世界人口结构图1.1 人口老龄化、用工成本、工作环境安全性是当前人工劳动难题人口老龄化、用工成本、工作环境安全性是当前人工劳动难题0510152025303540451950195519601965197019751980198519901995200020052010201520202025203020352040204520502055206020652070207520802085209020952100实际值预测值5%39%18%23%14%10%

9、49%15%17%8%Ages 65+Ages 25-64Ages 15-24Ages 5-14Under-5sM I Cn 4f j k G 2 T m l G 7 o i 9w NLv O 6 h 0 Xi n y Xa 6 f c b r FFh Cf Q=M I Cn 4f j k G 2 T m l G 7 o i 9w NLv O 6 h 0 Xi n y Xa 6 f c b r FFh Cf Q=M I Cn 4f j k G 2 T m l G 7 o i 9w NLv O 6 h 0 Xi n y Xa 6 f c b r FFh Cf Q=6伴随着人口结构变化伴随着人口结

10、构变化，用工成本持续上升用工成本持续上升过去十年里，中国和美国等国的平均工资一直在稳步上升，中国过去十年的年化工资增长率为9%，美国过去十年的年化工资增长率为4%，2022年美国的年平均工资为7.3万美元高昂的用工成本使得一些企业在竞争激烈的市场中难以维持盈利能力，尤其是在一些劳动密集型产业资料来源：聚汇数据，中信证券研究部20132013-20222022年中国就业人员年化平均工资（元）与工资增长率年中国就业人员年化平均工资（元）与工资增长率20132013-20222022年美国就业人员年化平均工资（美元）年美国就业人员年化平均工资（美元）与工资增长率与工资增长率1.1 人口老龄化、用工成

11、本、工作环境安全性是当前人工劳动难题人口老龄化、用工成本、工作环境安全性是当前人工劳动难题0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%0200004000060000800001000001200002013201420152016201720182019202020212022就业人员平均工资（元）工资增长率资料来源：美国劳工统计局，中信证券研究部-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%-40000-200000200004000060000800001000001200002013 2014 2015 2016 20

12、17 2018 2019 2020 2021 2022就业人员平均工资（美元）工资增长率2 W o 3f I 1l CK 0 Cp m Y8 W Jr I u g y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=2 W o 3f I 1l CK 0 Cp m Y8 W Jr I u g y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=2 W o 3f I 1l CK 0 Cp m Y8 W Jr I u g y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=7高危职业在社会运行中不可或缺高危职业在社会运行中不可或缺，但

13、其安全性难以保障但其安全性难以保障消防员、高空作业者、矿工、战地记者等职业是全世界公认的危险职业，但这些职业又是社会中不可或缺的重复重复、机械化的劳动占用了人们发挥创造力的时间机械化的劳动占用了人们发挥创造力的时间资料来源：中新网资料来源：人民网火场中的消防员火场中的消防员高空作业中的工人高空作业中的工人1.1 人口老龄化、用工成本、工作环境安全性是当前人工劳动难题人口老龄化、用工成本、工作环境安全性是当前人工劳动难题l O 7 3LVs j JU k a 1q o Q 6 LXV+x Y8 R2 b Pm a 1m w 6 b 4l F+f u L4=l O 7 3LVs j JU k a

14、1q o Q 6 LXV+x Y8 R2 b Pm a 1m w 6 b 4l F+f u L4=l O 7 3LVs j JU k a 1q o Q 6 LXV+x Y8 R2 b Pm a 1m w 6 b 4l F+f u L4=81.2 解决人工短板是机器自动化行业发展的主要方向解决人工短板是机器自动化行业发展的主要方向资料来源：Frost&Sullivan（含预测），中信证券研究部2020-2025年全球工业自动化市场规模预测趋势图年全球工业自动化市场规模预测趋势图弥补劳动人口短缺弥补劳动人口短缺、代替人工完成危险工作代替人工完成危险工作、解放人的身体解放人的身体，机器自动化替人成为

15、解决问题的方向之一机器自动化替人成为解决问题的方向之一根据Frost&Sullivan的数据和预测，2021年全球工业自动化市场规模为4,321亿美元，未来几年将继续保持增长。机器人自动化替代人类工作有望缓解劳动人口短缺、高危职业的安全性等问题人形机器人具备人类仿生结构人形机器人具备人类仿生结构，有望替代人类完成更多工作有望替代人类完成更多工作，成为成为机器替人下的终极方案机器替人下的终极方案4,491 4,321 4,575 4,807 5,096 5,437 01,0002,0003,0004,0005,0006,000202020212022E2023E2024E2025E市场规模（亿美

16、元）G K XK p v h w x f I i z v U 8 y d n I EA y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=G K XK p v h w x f I i z v U 8 y d n I EA y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=G K XK p v h w x f I i z v U 8 y d n I EA y e l W 2 M R0 d x W z q Nw 0 Zf ZCE=目录目录CONTENTS91.解决人工劳动短板，人形机器人的发展具备社会意义解决人工劳动短板，人形机器人的发展具备社会意义2.以汽车工厂为例，探讨人形机器人应用潜力以汽车工厂为例，探讨人形机器人应用潜力3.随着人形机器人能力提升，应用空间逐步释放随着人形机器人能力提升，应用空间逐步释放4.风险因素风险因素5.投资策略投资策略l Ru G n e 0 r T W p A y t 8 4Eq p 4j x Y8 R2 b Pm a 1m w 6 b 4l F+f u L4=l Ru G n e 0 r T W p A y