
中信证券--科技产业2024年MR专题研究—Apple+Vision+Pro:从移动到空间计算从硬件到内容创新.pdf
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1、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 52 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 Apple Vision Pro:从移动到空间计算,从硬从移动到空间计算,从硬件到内容创新件到内容创新 科技产业 2024 年 MR 专题研究2024.2.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 胡叶倩雯胡叶倩雯 消费电子行业首席分析师 S1010517100004 梁楠梁楠 消费电子分析师 S1010520090005 王冠然王冠然 智能互联首席 分析师 S1010519040005 李雷李雷 智能互联联席首席分析师 S1010523070001 许英博许英博 科
2、技产业首席 2023 年年 6 月,苹果发布首款头显产品月,苹果发布首款头显产品 Apple Vision Pro,定价,定价 3499 美元,产美元,产品于品于 2024 年年 1 月月 19 日正式开启预售。整体而言,我们认为苹果首款头显产品日正式开启预售。整体而言,我们认为苹果首款头显产品发布是其核心战略从个人计算、移动计算向空间计算延伸的重要节点,初代产发布是其核心战略从个人计算、移动计算向空间计算延伸的重要节点,初代产品在芯片、显示、交互等硬件端创新突出,在应用端有望品在芯片、显示、交互等硬件端创新突出,在应用端有望 B 端端+C 端同时推进,端同时推进,突破传统突破传统 VR 产品
3、的应用局限。中长期维度,产品的应用局限。中长期维度,我们持续看好苹果头显产品的迭我们持续看好苹果头显产品的迭代以及对代以及对 VR(虚拟现实)(虚拟现实)/AR(增强现实)(增强现实)/MR(混合现实)行业的引领作用(混合现实)行业的引领作用,建议关注产业链核心零部件、设备以及内容端的投资机会。建议关注产业链核心零部件、设备以及内容端的投资机会。苹果苹果 Vision Pro:引领空间计算时代。:引领空间计算时代。苹果布局头显类产品是其未来五到十年的核心战略之一,Vision Pro 带领苹果从个人计算、移动计算跨越到空间计算时代,用户从移动计算时代的人机交互升级为人+机+环境的多维度交互,参
4、考苹果手机、Mac 发布早期的出货量水平,我们预计 Vision Pro 产品 2024-2025 年出货量分别约 60/300 万台,中长期有望达到数千万台量级。(1)Vision Pro对于苹果生态而言:对于苹果生态而言:硬件端与 Mac、iPhone 等有较好协同,比如虚拟屏幕、3D视频等,应用端基于原有 iOS 生态进一步丰富。(2)Vision Pro 对于对于 VR 行业行业而言:而言:Vision Pro 采取苹果自研芯片,并且以 M2+R1 芯片组的形式满足高算力和低延时,此外采用单眼 4K 的 Micro OLED 屏幕以及无手柄交互等都是业界首创。内容端,苹果自研 Visi
5、on OS 打造空间计算生态,为开发者提供整套工具用户 3D 内容开发,引领内容端从 2D 到 3D 的快速发展。Vision Pro 硬件创新:聚焦芯片、显示、交互等环节。硬件创新:聚焦芯片、显示、交互等环节。根据 2023 年苹果全球开发者大会(WWDC):Vision Pro(1)芯片:采取苹果自研芯片,采用)芯片:采取苹果自研芯片,采用 M2+定定制制 R1 芯片的组合。芯片的组合。M2 采用 5 纳米工艺,集成 8 核 CPU 与 10 核 GPU,前期专为 Mac 开发的高算力芯片。R1 芯片则承担各类如摄像头、麦克风等约 20 个传感器的实时信号处理。M2+R1 的芯片组合提供充
6、足算力支持,协处理、注视点、预渲染优化算力应用。(2)显示:采取内置)显示:采取内置 Micro OLED+外置弧形外置弧形 OLED配置。配置。内置屏幕采用 Micro OLED,达到 2300 万像素,单眼分辨率高于 4K,达到极致清晰显示;外置则采用 OLED 屏幕,可以实时显示用户的眼神与神态。(3)交互:无手柄设计,采用手势、语音、眼睛进行交互。)交互:无手柄设计,采用手势、语音、眼睛进行交互。头显集成 12 个摄像头(外部 8 个,内部 4 个)、5 个传感器、6 个麦克风,支持眼神追踪,用户和头显交互时可用眼神进行光标移动,并且监测手势动作可以实现选择、滚动、缩放等功能。(4)光
7、学:采用)光学:采用 3P 式式 Pancake 方案提供最佳的显示效果,平衡方案提供最佳的显示效果,平衡光学体验和产品重量;采用行业领先的无极、自动、单目瞳距调节模组适配不光学体验和产品重量;采用行业领先的无极、自动、单目瞳距调节模组适配不同用户。(同用户。(5)声学:基于高性能传感器,搭载音频射线追踪技术,提供沉浸式)声学:基于高性能传感器,搭载音频射线追踪技术,提供沉浸式空间音频体验。空间音频体验。Vision Pro 内容创新:突破传统内容创新:突破传统 VR 应用局限,应用局限,B 端端/C 端同时推进。(端同时推进。(1)B 端端应用:应用:短期看成熟 2D 平面应用的高清化和 3
8、D 化。单眼 4K 级清晰度使得文字更具可视化,Office/会议软件/视频剪辑等成熟平面应用或借助该设备呈现更高效率的生产力体验,如 office、视频会议等。中期或将涌现针对空间视觉、空间交互特性而开发的生产力工具,如医疗教学/操作、工业产品设计等。长期关注虚拟工作/教学场景。(2)C 端应用:端应用:新范式下游戏、视频、社交先行,3D 内容制作及服务料受益。参考移动互联网时代并梳理 Vision Pro 的交互逻辑,我们判断游戏、视频和社交有望成为 C 端应用生态首先发力的赛道,考虑到空间计算的新范式仍需要应用开发者们的持续探索,我们认为游戏赛道前期偏向轻度游戏、视频赛道偏向已有视频内容
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