2023华安证券-明星主机厂产业链系列深度之一：华为汽车深度解读-高壁垒、广生态、强联合11-交运设备 2022年11月 5MB.pdf

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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 高壁垒、广生态、强联合：华为汽车深度解读高壁垒、广生态、强联合：华为汽车深度解读 明星主机厂产业链系列深度之一明星主机厂产业链系列深度之一 Table_IndNameRptType 汽车汽车 行业深度 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2023-11-14 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：姜肖伟分析师：姜肖伟 执业证书号：S0010523060002 电话：18681505180 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1.智界 S7 发布点评：奇

2、瑞智选系首款车型，多项华为新科技亮相 2023-11-10 2.问界新 M7 点评：立足科技、忠于人文 2023-09-14 3.中汽协销量跟踪：权益放大+降价 主要观点：主要观点：Table_Summary 新能源渗透率新能源渗透率超超 30%，智能化需求加速，催生车企，智能化需求加速，催生车企的的智能网联需求智能网联需求 近年来乘用车市场整体销量增速放缓，新能源渗透率在 2018 年后快速提升，智能化渗透率需求加速。不同时代中，市场对车企不断叠加新的需求，华为在智能化与生态网联上具备强优势。华为的华为的 2C 业务经验和科技优势可以和车企的需求精准匹配业务经验和科技优势可以和车企的需求精准

3、匹配 华为 2C 业务能力强经验丰富：华为有近 20 年手机业务历史，曾登顶全球智能机出货量第一，产品线规划、产品定义、营销能力、渠道都可以在汽车领域复用。作为传统 ICT 巨头具备技术资源优势：华为在 2B 业务中积累资源和技术，通信、云、算法、芯片等可以赋能车 BU，车 BU 自身的研发人员、研发费用也都领先于新势力车企。华为智能汽车解决方案业务布局多年，可以和车企需求匹配，赋能车企，同时华为在战略、管理、供应链上也可以指导智选伙伴。智能化壁垒高：全新智能化壁垒高：全新 CCA 架构架构+七大解决方案七大解决方案 华为的智能化布局区别于传统的 E/E 架构，采用了更加集中化的CCA 架构。

4、华为在智能化领域全栈自研布局，覆盖了七大解决方案：智能驾驶、智能座舱、智能车云、智能电动、智能车控、智能网联、智能车载光。华为三大商业模式：零部件模式、华为三大商业模式：零部件模式、HUAWEI INSIDE 模式、智选模式模式、智选模式 零部件模式中华为作为零部件供应商，提供 MDC、HiCar、传感器等零部件或系统；HI 模式华为提供全栈的智能化解决方案；智选模式，华为在全栈解决方案的基础上，在营销和销售上和车企合作，并在产品定义、定价、供应链管理上和车企深度沟通。在 L3 渗透率达到 50%后的稳态终局，预计华为三大模式合计市场规模超过 600 万辆，预计华为智选模式在稳健/中性/乐观三

5、种预期下，市场规模分别117.6/162.4/219.8 万辆，年产值分别 4354/5964/8253 亿元人民币。智选伙伴增加，四大合作车企各有禀赋智选伙伴增加，四大合作车企各有禀赋 奇瑞是国内自主品牌先驱，也是自主品牌前五大车企，奇瑞具备优秀的成本管控能力、制造工艺以及长期业内领先的海外渠道布局，奇瑞合作的车型智界 S7 于 23 年 11 月发布；江淮有优秀的底盘能力以及和蔚来打磨出的高端新能源车制造能力，智选车型的工厂可以实现 B到 D+的产品制造，已披露的智选车型为旗舰级 MPV；赛力斯是智选模式的探索者，在管理、战略等都与华为有合作，问界新 M7 热卖，赛力斯的能力已经得到验证；

6、北汽和华为有深度合作的历史，具备多年一线豪华车的制造经验，首款智选车为中大型高端纯电轿车。投资建议投资建议 华为智能汽车业务中短期发力点为华为智选商业模式，建议关注智选-21%-13%-4%4%12%21%11/222/235/238/2311/23汽车沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/54 证券研究报告 系列产业链。重点关注：1）主机厂：赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷；2）汽车管路：溯联股份、川环电子；3）座舱电子：华阳集团、均胜电子、德赛西威、蓝黛科技；4）传统部件：万里扬、圣龙股份；5）系统部件：伯特利、亚太股份；6）白

7、车身部件：文灿股份、常青股份、瑞鹄模具；7）内外饰：浙江仙通、上海沿浦、明新旭腾；8）线束链接器：永贵电器、电连技术；9）车灯：星宇股份。风险提示风险提示 智能驾驶渗透速度不及预期、汽车整体市场下行、智选车型销量不及预期等。Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/54 证券研究报告 正文正文目录目录 高壁垒、广生态、强联合：华为汽车深度解读高壁垒、广生态、强联合：华为汽车深度解读.1 明星主机厂产业链系列深度之一.1 1 行业趋势：新能源渗透率行业趋势：新能源渗透率提升提升，催生传统车企智能网联需求，催生传统车企智能网联需求.6 1.1

8、电气化渗透率达到 30%以上.6 1.2 智能化渗透率加速.7 1.3 时代之下对车企的需求变化.8 2 华为优势：科技禀赋和行业需求的精准匹配华为优势：科技禀赋和行业需求的精准匹配.10 2.1 华为消费电子经验，为汽车产品定义打下基础，为汽车互联提供生态硬件支持.11 2.2 华为科技资源储备深厚，大模型、云计算平台助力智能驾驶，鸿蒙助力智能座舱和终端交互.13 2.3 华为赋能车企，与制造端合作伙伴共赢.14 3 核心壁垒：智能化，核心壁垒：智能化，“遥遥领先遥遥领先”当之无愧当之无愧.16 3.1 智能驾驶.17 3.2 智能座舱.19 3.3 智能车云.21 3.4 智能电动.25

9、3.5 智能车控.26 3.6 智能网联.27 3.7 智能车载光.28 4 三大商业模式清晰，智选模式已赢得市场认可三大商业模式清晰，智选模式已赢得市场认可.30 4.1 零部件模式.31 4.2 HUAWEI INSIDE模式.31 4.3 智选模式.33 4.4 华为系的稳态终局市场规模测算.35 5 智选新伙伴入场，车企禀赋各有侧重，奇瑞合作值得期待智选新伙伴入场，车企禀赋各有侧重，奇瑞合作值得期待.38 5.1 奇瑞：国产品牌先驱，具备成本管控优势和出口优势.38 5.2 江淮汽车：底盘能力强，具备高端新能源车制造经验.45 5.3 赛力斯：智选探路者，新 M7 热卖，能力已得到验证

10、.47 5.4 北汽蓝谷：已有 HI 合作，多年一线豪华车制造经验.50 6 投资建议投资建议.52 风险提示：风险提示：.53 Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4/54 证券研究报告 图表目录图表目录 图表图表 1 过去过去 15 年乘用车上险量与新能源渗透率年乘用车上险量与新能源渗透率.6 图表图表 2 2023 年年 1-8 月各价格带的新能源销量占比月各价格带的新能源销量占比.6 图表图表 3 智能化重要指标渗透率变化情况智能化重要指标渗透率变化情况.7 图表图表 4 23 年新上代表车型的智能化配置情况年新上代表车型的智能化

11、配置情况.8 图表图表 5 不同阶段的十大畅销车型表不同阶段的十大畅销车型表.9 图表图表 6 车企需求的金字塔图车企需求的金字塔图.9 图表图表 7 小米、华为、蔚来的生态布局小米、华为、蔚来的生态布局.10 图表图表 8 华为手机产品线及迭代情况华为手机产品线及迭代情况.11 图表图表 9 手机产品线的定位和车型产品定位手机产品线的定位和车型产品定位.11 图表图表 10 华为生态图华为生态图.12 图表图表 11 华为消费者业务销售网络布局华为消费者业务销售网络布局.13 图表图表 12 华为华为 ICT 的布局与架构的布局与架构.13 图表图表 13 2021 年研发费用（单位：亿元年

12、研发费用（单位：亿元).14 图表图表 14 2022 年科研人员数量（单位：名）年科研人员数量（单位：名）.14 图表图表 15 华为软硬件产品全栈自研护航智能汽车业务华为软硬件产品全栈自研护航智能汽车业务.14 图表图表 16 华为智能汽车业务时间线华为智能汽车业务时间线.15 图表图表 17 华为智能车业务组织架构华为智能车业务组织架构.15 图表图表 18 华为智能汽车解决方案布局示意图华为智能汽车解决方案布局示意图.16 图表图表 19 传统电子电气架构痛点与华为传统电子电气架构痛点与华为 CCA 计算计算+通信架构通信架构.16 图表图表 20 华为华为 MDC 智能驾驶计算平台整

13、体架构图智能驾驶计算平台整体架构图.17 图表图表 21 华为智能驾驶计算平台和友商对比华为智能驾驶计算平台和友商对比.18 图表图表 22 华为传感器融合生态华为传感器融合生态.18 图表图表 23 华为毫米波雷达和其他厂对比华为毫米波雷达和其他厂对比.18 图表图表 24 华为激光雷达和其他厂对比华为激光雷达和其他厂对比.19 图表图表 25 华为智能座舱的整体介绍华为智能座舱的整体介绍.19 图表图表 26 华为智能座舱用的麒麟芯片华为智能座舱用的麒麟芯片.20 图表图表 27 鸿蒙鸿蒙 4.0 介绍介绍.20 图表图表 28 鸿蒙链接鸿蒙链接.20 图表图表 29 鸿蒙车载生态一览鸿蒙

14、车载生态一览.21 图表图表 30 华为云服务布局华为云服务布局.22 图表图表 31 华为华为“八爪鱼八爪鱼”自动驾驶开放平台自动驾驶开放平台.22 图表图表 32 华为华为“八爪鱼八爪鱼”自动驾驶开放平台架构自动驾驶开放平台架构.22 图表图表 33 华为高清地图云服务华为高清地图云服务.23 图表图表 34 华为华为 OTA 服务平台服务平台.23 图表图表 35 华为三电云服务华为三电云服务.24 图表图表 36 云和云和 MDC 协同优势协同优势.25 图表图表 37 云和云和 MDC 协同流程协同流程.25 图表图表 38 华为智能电动产品华为智能电动产品.26 图表图表 39 华

15、为智能电动华为智能电动 DRIVE ONE.26 图表图表 40 燃油车与新能源车热管理需求燃油车与新能源车热管理需求.27 图表图表 41 华为华为 TMS.27 Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5/54 证券研究报告 图表图表 42 华为智能网联方案架构华为智能网联方案架构.28 图表图表 43 华为华为 VHR 服务服务.28 图表图表 44 华为华为 AR-HUD.28 图表图表 45 华为智能车灯华为智能车灯.29 图表图表 46 华为车载娱乐屏华为车载娱乐屏.29 图表图表 47 华为三种汽车业务合作模式华为三种汽车业务合

16、作模式.30 图表图表 48 零部件模式合作情况表零部件模式合作情况表.31 图表图表 49 HI 模式进程模式进程一览一览.31 图表图表 50 极狐阿尔法极狐阿尔法 S 配置及市场表现配置及市场表现.32 图表图表 51 阿维塔阿维塔 11 配置及市场表现配置及市场表现.32 图表图表 52 阿维塔阿维塔 12.33 图表图表 53 问界发布会问界发布会.34 图表图表 54 智选车型布局智选车型布局.34 图表图表 55 近五年智选系主要覆盖的价格带乘用车上险量占比近五年智选系主要覆盖的价格带乘用车上险量占比.35 图表图表 56 2022 年国内年国内 ADAS 市场竞争格局市场竞争格局.35 图表图表 57 2022 年分价格带年分价格带 TOP3 的品牌及其市占率的品牌及其市占率.36 图表图表 58 稳态终局下华为智选系市场规模测算（市场空间稳态终局下华为智选系市场规模测算（市场空间/规模单位：万辆）规模单位：万辆）.37 图表图表 59 奇瑞主要发展历程奇瑞主要发展历程.38 图表图表 60 当前奇瑞旗下品牌当前奇瑞旗下品牌.39 图表图表 61 2022 年中国车企销