2023中邮证券-核电行业深度：军技民用的典范三代核电为建造主流四代核电呈加速发展10-国防与装备 2022年10月 3MB.pdf

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1、证券研究报告：国防军工|深度报告 2023 年 10 月 23 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业行业投资评级投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1342.41 52 周最高 1652.07 52 周最低 1342.41 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工 8 月月报：2023

2、H1 军工行业保持稳定增长，建议关注两条投资主线-2023.09.04 核电核电行业深度行业深度：军技民用的典范，三代核电为建造：军技民用的典范，三代核电为建造主流，四代核电主流，四代核电呈呈加速加速发展发展 投资要点投资要点 核能的利用是军技民用的典范，我国核电从跟随走向引领。核能的利用是军技民用的典范，我国核电从跟随走向引领。截至2022 年底，全球运行核电 438 个机组，装机容量 394GW，核电成为世界能源结构重要组成。我国核电工业起步较晚，但经过近 40 年发展，2022 年，我国核电装机容量 56GW，十年复合增速 16%，发电量占比5.0%。“华龙一号”的成功代表着我国三代核电

3、技术实现完全自主化，HTR-PM 并网意味着我国四代核电引领全球。三代核电核准加速，国产化率持续提升。三代核电核准加速，国产化率持续提升。随着我国核电在 2019 年结束三年“零核准”，国内在建机组数量和装机容量快速提升，“华龙一号”进入批量化建设阶段。2018 年，在建机组 13 台，装机容量 1403万千瓦；2022 年，在建机组 23 台，装机容量 2549 万千瓦，较 2018年增长 82%。国产化率方面，二代核电的福清 1/2 号机组设备国产化率 75%左右，“华龙一号”示范项目福清 5 号机组国产化率达 85，批量化建设后的目标是设备国产化率不低于 95%。四代核电示范工程陆续并网，重点关注高温气冷堆和钠冷快堆商四代核电示范工程陆续并网，重点关注高温气冷堆和钠冷快堆商运。运。我国高温气冷堆示范工程于 2021 年底并网，霞浦快堆示范工程1 号机组预计 2023 年并网，四代核电