2023招商证券-军工行业2023Q3季度持仓报告：军工行业持仓规模及比例出现小幅回调10-国防与装备 2022年10月 2MB.pdf

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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2023 年 10 月 31 日 推荐推荐（维持）（维持）军工军工行业行业 2023Q2023Q3 3 季度持仓报告季度持仓报告 中游制造/军工 本篇报告回顾了本篇报告回顾了 23Q3 公募基金持仓中军工行业占比，并从全部基金和主动型公募基金持仓中军工行业占比，并从全部基金和主动型基金两个维度来进行比较。基金两个维度来进行比较。在基金前十大重仓股中，在基金前十大重仓股中，23Q3 军工行业整体持仓规模及持仓比例出现军工行业整体持仓规模及持仓比例出现一定一定幅度下降幅度下降。从军工行业机构持仓情况来看，23Q3 全部基金军工持仓市值1091.

2、25 亿，持仓比例下降 0.39pct.至 3.68%，超配比例下降 0.20pct 至1.09%。军工主题基金占比有所提升。从对持仓公司性质来看，军工主题基金占比有所提升。从对持仓公司性质来看，民营军工企民营军工企业持仓比例有所提升，业持仓比例有所提升，全部基金对民营军工企业的持仓比例提升至 33%。从从细分行业来看，细分行业来看，航空产业链仍是最主要配置方向，配置比例达到 54.9%，占比环比下降 0.62pct；军工电子板块占比环比上升 1.87pct 至 25.0%，位居配置第二位；船舶板块占比有所下降，占比环比下降 1.31pct 至 10.1%，仍位居配置第三位；航天板块占比下降

3、0.39pct 至 6.5%。其他板块相对占比较小且稳定。从航空产业链上下游情况来看，从航空产业链上下游情况来看，配置方向主要向中游元器件&配套环节以及零部件&加工环节转移，材料呈现明显下滑趋势。23Q3 上游材料企业配置占比环比下降 1.99pct.至 27.5%，但仍是配置的重点，占据配置第一位。下游总装环节配置占比下降 0.45pct 至 26.0%，保持配置的第二位。元器件&配套及零部件&加工环节配置占比上升，其中元器件&配套环节配置占比提高 1.85pct 至 25.2%，零部件&加工环节占比上升 1.01pct 至 15.9%。分系统环节配置占比下降 0.42pct 至 5.5%。中航电测重组航空工业成飞事项获行业主管和国资委批复，行业资产证券化中航电测重组航空工业成飞事项获行业主管和国资委批复，行业资产证券化及股权激励及股权激励事项事项推进顺利。推进顺利。根据中航电测发布的关