2023中泰证券-中美电商产业链系列研究之四：中国供应链跨境出海全景分析：四个象限、三种生态20-商贸零售 2022年09月 2MB.pdf

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2、值(亿元)8,499 行业流通市值(亿元)3,872 行业行业-市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、以渠道品牌框架，理解“拼多多们”的过去与未来中美电商产业链系列研究之三（2023.04.04）2、中国电商集中度变化的经济学逻辑中美电商产业链系列研究之二（2021.06.05）3、从中美经济地理，看京东物流的定位与挑战中美电商产业链系列研究之一（2021.05.20）重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 拼多多 99.07 美元 21.9 29.6 40.9

3、53.7 32.5 24.0 17.4 13.3 买入 名创优品 56.95 港元 1.4 1.8 2.1 2.6 37.1 29.9 24.4 20.4 未评级 安克创新 84.38 人民币 0.8 1.3 1.8 2.3 103.3 59.6 42.4 34.0 未评级 赛维时代 32.11 人民币 0.5 1.0 1.4 1.9 63.0 30.9 22.8 16.6 未评级 致欧科技 22.94 人民币 0.7 1.0 1.2 1.5 33.2 23.2 18.7 15.2 未评级 备注 股价截取日为 2023.9.14；美元汇率取 7.1894，港元汇率取 0.91859；除拼多多外，其他公司 EPS取 wind 一致预期。投资要点投资要点 核心观点：中国供应链出海的交易模式虽然较为复杂，却可以使用通用的零售流通框架核心观点：中国供应链出海的交易模式虽然较为复杂，却可以使用通用的